Høstsemesteret i Embla Invest har vært preget av flere spennende investeringscaser presentert av sektorgruppene Energi, Shipping og Retail. I tillegg testet vi ut pitchedueller med lavere analyseterskel og tydeligere fokus på å omgjøre kontantbeholdning til aksjeinvesteringer, noe vi med trygghet kan si at vi lyktes godt med.
Gjennom omfattende diskusjoner og videreutvikling av børsgruppens investeringsstrategi har vi i løpet av semesteret fått utforske og anvende ulike investeringsmetoder i praksis. Høsten har også bidratt til sterkt engasjement alle medlemmene, noe som tydelig reflekteres i oppsummeringen av høstens aktiviteter gjennom den påfølgende porteføljeoppdateringen.
Equinor
Oppdatering fra 07.10.2025:
Equinor inngår i porteføljen som en langsiktig energieksponering, med sterk kontantstrøm fra olje- og gassvirksomhet kombinert med økende satsing på fornybar energi og lavkarbonløsninger. Analysen høsten 2025 viste at selskapet handles med rabatt mot peers, samtidig som inntjeningen er sterkt påvirket av råvarepriser, geopolitikk og valutautvikling. På bakgrunn av dette opprettholdt Embla Invest en hold-anbefaling, med klare nivåer for videre oppfølging og eventuell justering av posisjonen.
Kilde: Equinor
Okeanis
Oppdatering fra 15.10.2025:
Etter Shipping-gruppens pitch av Okeanis Eco Tankers bestemte Embla Invest seg for å ta dem inn i porteføljen. Okeanis Eco Tankers er et shippingselskap som eier og opererer en flåte av moderne råoljetankere, bestående av VLCC-skip og Suezmax-skip. Selskapets flåte er blant de nyeste i bransjen, med gjennomsnittlig alder på kun 5,6 år, og alle skipene er utstyrt med ECO-design og scrubbere som gjør dem godt rustet for fremtidige miljøreguleringer. Dette gir Okeanis et klart konkurransefortrinn gjennom lavere driftskostnader, og en sterkere posisjon i et marked med stadig strengere utslippskrav. Okeanis skiller seg også ut med sin høye utbyttepolitikk og har etablert seg som en "utbyttemaskin" i sektoren. Samtidig øker etterspørselen etter oljetransport, særlig fra Midtøsten, og en høy andel tankskip har vært uattraktive grunnet sanksjoner. Med gode utsikter for tankmarkedet i Q3 og Q4, tradisjonelt de sterkeste kvartalene for shipping, så gruppen på dette som en god investering og en mulighet til å følge oppturen i segmentet.
Kilde: Okeanis Eco Tankers
Dette har vist seg å stemme, og Embla Invest velger enn så lenge å beholde posisjonen ettersom vi har troen på videre opptur for tankselskapet.
Vend Marketplaces
Kilde: Vend
Oppdatering fra 21.10.2025
Etter Retail-gruppens pitch av Vend Marketplaces (tidligere Shibsted Marketplaces) bestemte Embla Invest for å investere i selskapet. Vend Marketplaces er et nordisk selskap som er ledende innen digitale markedsplasser hovedsakelig i Finnland, Danmark, Sverige og Norge, der de digitale plattformene tilrettelegger for at kjøpere og selgere kan komme i kontakt med hverandre. Vend marketplaces eier markedsplasser som opererer i fire ulike vertikaler: Mobilitiy (kjøp og salt av kjøretøy), Real Estate (kjøp og salg av eiendom), Recommerce (kjøp og salg av bruktvarer) og Jobs (kobler arbeidsgiver og arbeidstaker sammen). Blant markedsplassene Vend eier finnes blant annet Finn i Norge, Blocket i Sverige og Tori i Finnland.
Vend er inne i en omfattende strategisk omstilling og organisatorisk omstrukturering, med en tydelig og ambisiøs formulert strategi i frontlinjen. Denne strategien bygger på tre hovedprinsipper: forenkle, vertikalisere og utvide. I tråd med strategien har Vend den siste tiden gjennomført flere endringer ved blant annet kjøp, salg og optimalisering av porteføljen, for å kunne fokusere på de mest lønnsomme markedene og kjernevirksomheten i selskapet og vertikalisert kunnskaps forveksling mellom de ulike merkevarene. Omstillingsprosessene har så langt vist resultater i form av solide tall i kvartalsrapportene det siste året med sterkere kontantstrømmer og bedre marginer, og denne utviklingen vil trolig fortsette. Videre har Vend en sterk posisjon innen nordiske markedsplasser som eier av markedslederne innen samtlige vertikaler i landene de opererer i. Som markedsleder kan Vend dra nytte av selvforsterkende effekter som nettverkseffekter og konsolidering, noe som gjør det sannsynlig at Vend vil være markedsleder også i fremtiden. Dette gir muligheter for selskapet blant annet med makt til å bestemme pris og bedre motstandsdyktighet i nedgangstider.
Siden kjøp har investeringen hatt en negativ utvikling, der AI-frykten trolig er en viktig forklaringsfaktor. Q4-resultatene var imidlertid solide og over forventning. Flere meglerhus beholder troen og sine kjøpsanbefalinger. Embla Invest beholder også troen på Vend på lang sikt, og beholder selskapet i porteføljen enn så lenge.
Europris
Kilde: Europris ASA
Oppdatering fra 04.11.2025:
Europris ble tatt inn i porteføljen høsten 2025 basert på selskapets sterke posisjon som ledende norsk lavpriskjede og forventninger om solid inntjening inn i fjerde kvartal. Dette har tradisjonelt vært den sterkeste perioden for selskapet. Etter Q3-rapporten vurderte Embla Invest aksjen som attraktivt priset, med støtte fra flere meglerhus og tydelig definert oppside. Selskapets robuste forretningsmodell og evne til å håndtere makroøkonomisk usikkerhet var sentrale investeringsargumenter. Derfor kjøpte Embla Invest seg inn i Europris.
Oppdatering fra 27.01.2026:
Embla Invest solgte seg ut av Europris etter at aksjen hadde nådd vårt definerte (target) kursmål. Investeringen ble gjennomført med utgangspunkt i forventninger om kortsiktig oppside inn mot fjerde kvartal, og caset utviklet seg i tråd med våre antagelser.
